Resolvi postar sobre como inserir imagens no word através de uma mala direta, pois encontrei pouca informação na internet e a maioria delas não resolvel o meu problema.
Segue abaixo:
1. Abra o excel e digite uma lista tipo:
nome da coluna "foto" e abaixo os dados em cada linha tipo a.jpg que na verdade deve ser o nome das imagens que você quer inserir.
2. Em seguida salve o arquivo e feche, apos isto, abra o word, e siga os procedimentos para criar uma nova mala direta.
3. Após vincular o arquivo do excel, no word pressione a tecla ctrl + f9, isso fara com que abra dois cochetes para que você possa digitar os comandos.
4. Entre os {} digite {Include Picture "c:\\fotos\\"} (considero que as imagens estão na pasta fotos em "c").
Obs.: é necessário a utilização de duas barras invertidas para cada diretório.
5. apos isso insira o campo que contém o nome do arquivo e clique em mesclar, depois disso ficará assim {IncludePicture "c:\\fotos\\{MERGEFIELD "foto"}"}
6. No arquivo mesclado pressionte ctrl + t, para selecionar todo documento, em seguida pressione a tecla F9, pronto ele irá mostrar as imagens.
Qualquer dúvida, envie e-mail para rogerio9999@gmail.com que irei tentar ajudar.